2023年6月(yuè)(yuè)30日晚，長江國際商(shāng)會副會長羅阗單位博将控股有限公司(下(xià)簡稱“博将”)向港交所遞交上(shàng)市(shì)申請，拟主闆挂牌上(shàng)市(shì)。

招股書顯示，博将是一(yī)家重點服務(wù)高淨值人(rén)群、專注賦能(néng)中國高科技企業的領先私募投資基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)。資産管理(lǐ)規模達人(rén)民(mín)币93億元以上(shàng)，目前管理(lǐ)基金(jīn)74隻，投資組合包括87家企業，主要涵蓋高技術服務(wù)、數字信息技術、先進制造與自動化(huà)、醫(yī)藥醫(yī)療技術及新(xīn)材料行業。

值得一(yī)提的是，博将是天圖投資今年3月(yuè)(yuè)再次遞表港交所後，内地第二家遞表港交所的本土(tǔ)創投機構，兩者均在力争沖刺港股“VC第一(yī)股”。

“創投上(shàng)市(shì)是支持實體(tǐ)經濟發展的最有效的方式之一(yī)，有利機構擴充資金(jīn)，匹配長期資本投入創新(xīn)創業，促進實體(tǐ)經濟發展。此外，上(shàng)市(shì)募集的資金(jīn)可以作(zuò)為(wèi)GP的長期核心資金(jīn)帶動更多的LP資金(jīn)，助力活躍資本市(shì)場(chǎng)的流動性。” 一(yī)位香港創投機構資深人(rén)士表示。

雙輪驅動：募集端重點服務(wù)高淨值人(rén)群，投資端專注投資高科技企業

在以機構投資者為(wèi)主的私募股權投資市(shì)場(chǎng)，個(gè)人(rén)投資者是一(yī)片尚待開拓的沃土(tǔ)。地處江浙富庶之地的博将選擇把高淨值人(rén)群作(zuò)為(wèi)重點服務(wù)對象。跟據弗若斯特沙利文的資料，博将是國内最早一(yī)批面向高淨值人(rén)群的私募投資基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)之一(yī)，以總資産管理(lǐ)規模而言，也(yě)是中國最大的專注于投資中國高科技行業、服務(wù)高淨值人(rén)群的私募投資基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)。截至2022年12月(yuè)(yuè)31日，博将共有1480名基金(jīn)投資者，其中約99.5%為(wèi)個(gè)人(rén)投資者。

高淨值人(rén)士是指可投資資産超過人(rén)民(mín)币600萬的個(gè)人(rén)。近年來(lái)，随着經濟的穩步增長，高新(xīn)技術行業等新(xīn)興行業快(kuài)速發展，催生(shēng)了(le)一(yī)大批高淨值人(rén)士。中國的高淨值人(rén)士數量正在穩步增長，從2017年的160萬新(xīn)增到2021年的210萬，2017年至2021年的年複合增長率為(wèi)7.0%。預計到2026年，中國的高淨值人(rén)士數量将進一(yī)步新(xīn)增到約300萬。高淨值人(rén)群的增加将進一(yī)步帶動對資産管理(lǐ)服務(wù)需求的增長。

受益于博将優質的基金(jīn)管理(lǐ)服務(wù)，博将擁有一(yī)批LP群體(tǐ)。招股書顯示，2016年博将第一(yī)隻基金(jīn)備案完成起，若幹投資者持續投資7年以上(shàng)，有超過30%的投資者進行複投。2020年、2021年及2022年，投資者複投金(jīn)額分(fēn)别占各年融資金(jīn)額的43.6%、48.1%及69.2%。

項目投資方面，博将擁有自己的一(yī)套獨特的投資邏輯，可以概況為(wèi)一(yī)個(gè)中心，兩個(gè)維度，三個(gè)标準。一(yī)個(gè)中心是指價值投資，即投資及賦能(néng)有長期增長潛力的企業，以為(wèi)社會創造更高的價值；兩個(gè)維度是投資“唯一(yī)”及“領先”的企業，即所投企業要有獨特競争優勢和領先市(shì)場(chǎng)地位；三個(gè)标準是幸福剛需理(lǐ)論、天花闆理(lǐ)論、長尾理(lǐ)論，幸福剛需理(lǐ)論指投資于對可持續發展作(zuò)出貢獻的企業，從而提高人(rén)民(mín)的生(shēng)活質量，為(wèi)人(rén)民(mín)帶來(lái)幸福，和實現(xiàn)經濟、社會及環保價值；天花闆理(lǐ)論指投資于市(shì)場(chǎng)規模較大的行業，從而為(wèi)企業開發市(shì)場(chǎng)潛力開辟更多可能(néng)性；長尾理(lǐ)論指投資于具有可持續經營和能(néng)夠在不同階段超越逆境的“長尾”企業。

投資收益倍數達2.8倍，5家被投公司估值超10億美金(jīn)

發展至今，博将的投資涵蓋處于不同發展階段的企業，包括初創期、成長期及後期。在初創期投資中，博将通過對高科技行業價值鏈的經驗和深入理(lǐ)解，在項目的A輪及更早期介入，現(xiàn)已投資65家初創期企業，54家屬于高科技行業，約占總投資成本的約34.4%。代表項目有達闼科技、安泰複材、福米科技、數位科技、烯灣科技等。

初創期企業由于業務(wù)模式的不确定性，一(yī)般有較高的投資風(fēng)險，但(dàn)由于投資機構介入早，項目成功後會有更豐厚的回報(bào)。截至2022年12月(yuè)(yuè)31日，博将25家投資組合公司的估值較初始投資估值至少翻了(le)一(yī)番，其中14家投資組合公司的估值為(wèi)其最初投資時(shí)的至少四倍。

博将成長期和後期投資專注于中國高科技産業中具有領先市(shì)場(chǎng)地位的企業，代表項目有極米科技(688696.SH)、睿至、地上(shàng)鐵、智雲健康(9955.HK)、分(fēn)貝通、梯影傳媒等，其中極米科技、智雲健康已分(fēn)别于2021及2022年登陸内地科創版與香港聯交所主闆。

項目退出方面，博将全部或部分(fēn)退出7家公司，總投資成本約為(wèi)人(rén)民(mín)币4.338億元，于退出後實現(xiàn)了(le)約人(rén)民(mín)币12億元的退出金(jīn)額，投資收益倍數達到2.8倍。博将投資組合公司的公允價值約為(wèi)人(rén)民(mín)币80億元，其中五家公司成長為(wèi)估值超過10億美元的獨角獸公司。

過去三年淨利潤複合增長率41.6%，高科技領域投資方興未艾

随着人(rén)工智能(néng)、區塊鏈、雲計算(suàn)及大數據等新(xīn)興技術的發展，以及新(xīn)興技術與實體(tǐ)經濟的融合，高科技行業是增長最快(kuài)的領域之一(yī)。發展高新(xīn)技術産業已成為(wèi)國家戰略的重要組成部分(fēn)，也(yě)是進一(yī)步推動中國創新(xīn)和經濟增長的重要動力。在市(shì)場(chǎng)化(huà)的投資理(lǐ)念下(xià)，資本無疑會流向了(le)最具成長性、可能(néng)帶來(lái)更高回報(bào)的行業，高科技産業的正增長帶動了(le)中國專注于高科技行業的私募股權市(shì)場(chǎng)的發展。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國高科技産業的市(shì)場(chǎng)規模從2017年的人(rén)民(mín)币35萬億元增長到2021年的人(rén)民(mín)币63.4萬億元，而專注于高科技産業的私募股權市(shì)場(chǎng)規模也(yě)從2,259億元增長到5,800億元，預計2026年将達到22,239億元。

受惠于高科技行業的快(kuài)速發展，及博将優秀的項目投資及基金(jīn)管理(lǐ)能(néng)力，截至2022年12月(yuè)(yuè)31日，博将在管基金(jīn)實現(xiàn)了(le)18.7%的整體(tǐ)内部收益率。2020年、2021年及2022年，博将總收入分(fēn)别約為(wèi)人(rén)民(mín)币1.223億元、2.152億元、2.123億元，年複合增長率31.8%，淨利潤分(fēn)别為(wèi)5360萬、9920萬、1.074億人(rén)民(mín)币，年複合增長率為(wèi)41.6%。

長江國際商(shāng)會副會長、博将創始人(rén)羅阗擁有逾17年的投資經驗及基金(jīn)管理(lǐ)經驗，是業内深具影響力的行業領袖。他提出了(le)“投資變得簡單，讓創業不再孤單，讓資本更有溫度，讓社會更有價值”的價值投資理(lǐ)念，呼籲“為(wèi)中華高科技崛起而努力”、“資本向善”，主張在投資時(shí)既考慮項目的經濟效益，也(yě)要關(guān)注項目的社會價值，投資“真正為(wèi)社會創造價值”的企業。

針對此次上(shàng)市(shì)募資計劃，博将在招股書裏寫道，IPO所得資金(jīn)将維護及擴大高淨值客戶群體(tǐ)；提高研究及投資能(néng)力以抓住戰略投資機會，持續為(wèi)中國高科技行業賦能(néng)；增加自有資金(jīn)投資；繼續努力吸引、培養和留住有核心競争力的員(yuán)工。

今年宏觀局勢動蕩，IPO市(shì)場(chǎng)遇冷，但(dàn)是多家私募股權投資機構上(shàng)市(shì)，成為(wèi)市(shì)場(chǎng)關(guān)注點。